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中泰证券政府工作报告中的主辅两新

2019/08/16 来源:九江信息港

导读

中泰证券:政府工作报告中的主辅两新 2017-03-05 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点本周从2月27日-3月5日共五个交

中泰证券:政府工作报告中的主辅两新 2017-03-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周从2月27日-3月5日共五个交易日,上证综指下跌35.12,涨跌幅为-1.08%;深圳成指下跌46.68,涨跌幅为-0.45%;沪深300下跌45.99,涨跌幅为-1.32%;创业板综上涨0.54,涨跌幅为0.02%;中小板综指下跌-2.66,涨跌幅为-0.02%。

一周市场策略点评:

十二届全国人大五次会议于2017年3月5日上午9时在人民大会堂开幕,听取和审议国务院总理李克强关于2017年政府工作的报告。

在报告中,针对科技创新,分别明确了新兴产业和传统产业的差异化定位。

新兴产业的独立创新:在本次政府报告中,继续将新材料、人工智能、集成电路、生物制药、5G通信等独立性创新技术作为重大扶持方向。

但是具体到二级市场,这些技术的应用转换、行业边际形成、商业规模化需要一个较长的时间。相较周期和路径均未明晰的新材料、人工智能等,我们仍坚持“一小见大”的投资思路,以上科技创新领域的过渡性技术相较而言更能实现短期商业化和盈利变现,如自动辅助驾驶、碳纤维材料等。

传统产业的辅助更迭:区别于新兴产业的独立性创新,并且不同于2015年盛行的行业颠覆论,当下时点传统产业所要面临的是系统化的产品更迭、设备更迭以及智能化改造,这种系统化更迭跟新兴产业的独立创新一样非一朝一夕之功。虽然就目前来看,A股市场成长股的估值中枢仍在重构,但是在预期层次,市场已经开始从“颠覆即成长”向“更迭即成长”转变。

中小创的“何去何从”:在中长期的行业选择上,我们认为人工智能、新材料等泛创新领域的具体场景行应用,同时按照制造替代优先于服务替代实现规模化的原则,建议关注自动辅助驾驶、碳纤维国产化替代。在短期的市场层面,相较周期股,我们仍认为成长股仍存在差异化结构配置的动力和空间,所以除了上周看好的业绩确定性超预期个股,也看好中小创标的的短期配置弹性。

建议关注:本周两个交易日,主板及中小创板块行情分化明显。并且配合成交量,两者的背离更为明显,我们认为市场短期配置风格转换的预期正在不断变现。同时,对于两会预期,我们认为很难对板块间切换形成实质性、持续性影响,短期仍然建议关注更多来自市场资金面偏好变化以及流动性的影响,维持上周观点,建议关注既细分行业的逆周期逻辑验证,及企业本身的逆周期优势变现,终体现在业绩高速增长上。

风险提示:1、关于上市公司业绩披露尚存较强不确定性;2、资本流动性因为整体经济影响低于预期。

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